Методический подход к выявлению недобросовестных практик на рынке ценных бумаг и механизмы противодействия им

Введение. Рынок ценных бумаг на современном этапе становится одним из ключевых механизмов развития экономики. Вы­полнение им главных функций аккумулирования и перераспределения капитала, обеспечивает развитие наиболее важных отраслей. Российский рынок не является исключением, однако он функционирует в условиях воздействия недобросовестных практик, под которыми следует понимать инсайдерскую деятельность и манипулирование. Они негативно отражаются на функционировании рынка в результате снижения доверия к рынку со стороны инвесторов, прозрачности процессов формирования курсов ценных бумаг, повышению волатильности. Существующие на сегодняшний день методы их выявления недостаточно эффективны.

Цель. Разработка методического подхода к выявлению недобросовестных практик на рынке ценных бумаг и определение механизмов противодействия им.

Материалы и методы. В основе исследования находятся методы системного ана­лиза, избыточного объёма, исследования волатильности рынка на основе определения бета-коэффициента, событийного анализа на основе опреде­ления совокупного сентимента по новостной базе с применением технологий Big Data.

Результаты и обсуждение. Разработан методический под­ход к выявлению недобросовестных практик в общем объёме сделок на рынке ценных бумаг, основанный на комбинировании событийного анализа и показателей волатильности рынка на основе определения бета-коэффициента методом скользящей средней. Выявлены основные механизмы, направленные на сокращение количества практик инсайдерства и манипулирования.

Заключение. Апробация методического подхода позволила выявить его эффективность при верификации с официальными данными о случаях выявления инсайдерской деятельности и манипулирования в исследуемый период. Комплексное применение подхода наряду с формированием финансового механизма воздействия на недобросовестных участников позволит снизить мотивацию к совершению незаконных сделок, что положительно скажется на развитии рынка ценных бумаг.

1. Иваницкий В. П., Татьянников В. А. Рациональный и иррациональный подходы в сделках инвесторов на финансовых рынках // Journal of New Economy. 2019. Т. 20. № 5. С. 61–74. https://doi.org/10.29141/26585081-2019-20-5-4.

2. Прошунин М. М. К вопросу о формировании финансово-правового института противодействия противоправным финансовым операциям // Безопасность бизнеса. 2026. № 1. С. 37–41. https://doi.org/10.18572/2072-3644-2026-1-37-41.

3. Гардалоев А. С. Преступления, связанные с инсайдерской информацией и манипулированием рынком // Тренды развития современного общества: управленческие, правовые, экономические и социальные аспекты: сборник научных статей 13-й Всероссийской научно-практической конференции, Курск, 21–22 сентября 2023 года. Курск: Университетская книга, 2023. С. 100–105.

4. Киреенко А. С. Проблемы манипулирования на рынке ценных бумаг // Сборник научных статей аспирантов Московской международной академии. М.: Московская международная академия, 2024. С. 106–108.

5. Шаманина Е. И., Сероштан Е. С. Манипулятивные сделки: сущность, анализ рисков и подходы к выявлению недобросовестных практик на российском рынке ценных бумаг // Вестник Алтайской академии экономики и права. 2024. № 7-2. С. 389–394. https://doi.org/10.17513/vaael.3611.

6. Коновалова М. Е., Жиронкин С. А., Коновалов Г. В. Сравнительный анализ функционирования российских субъектов фондового рынка с зарубежными биржевыми институтами // Экономика и управление инновациями. 2024. № 3(30). С. 39–49. https://doi.org/10.26730/2587-5574-2024-3-39-49.

7. Дроздовский А. Р. К вопросу о правовом регулировании рынка ценных бумаг в КНР // Правовая мысль. 2024. № 2(9). С. 17–19.

8. Атабеков А. Р. Использование зарубежного опыта применения искусственного интеллекта в надзоре за участниками финансового рынка в России // Административное и муниципальное право. 2023. № 3. С. 12–22. https://doi.org/10.7256/2454-0595.2023.3.40718.

9. Jagolinzer A. D., Larcker D. F., Ormazabal G., Taylor D. J. Political Connections and the Informativeness of Insider Trades // Journal of Finance. 2020. No. 75(4). Р. 1833–1876. https://doi.org/10.1111/jofi.12899

10. Kuncl M. Securitization under asymmetric information over the business cycle // European Economic Review. 2019. No. 111. Р. 237–256. https://doi.org/10.1016/j.euroecorev.2018.09.001.

11. Merl R., Stöckl T., Palan S. Insider trading regulation and shorting constraints. Evaluating the joint effects of two market interventions // Journal of Banking and Finance. 2023. No. 154(106490). Р. 16. https://doi.org/10.1016/j.jbankfin.2022.106490.

12. Esen M. F., Singal M., Kot H. W.,Chen M.-H. Can insider trading in U.S. hospitality firms predict future returns? // International Journal of Hospitality Management. 2019. Vol. 83. P. 115–127. https://doi.org/10.1016/j.ijhm.2019.04.008.

13. Kim D., Ng L., Wang Q., Wang X. Insider Trading, Informativeness, and Price Efficiency Around the World // AsiaPacific Journal of Financial Studies. 2019. Vol. 48. No. 6. P. 727–776. https://doi.org/10.1111/ajfs.12278

14. Hable P., Launhardt P. Aggregate insider trading and the prediction of corporate credit spread Changes. Financial Markets and Portfolio Management. 2020. No. 34. https://doi.org/10.1007/s11408-020-00344-6.