Хаснутдинова Рузанна Рустамовна, магистр экономики
г. Уфа
Ruzanna Khasnutdinova, Master in Economics
Ufa
Руднева Юлия Ринатовна, кандидат экономических наук, доцент, кафедра корпоративных финансов и учетных технологий
г. Уфа
Yuliya Rudneva, Ph.D. Sci., Associate Professor, Department «Corporate Finance and Accounting Technologies»
Ufa
В статье проведена идентификация признаков наступления «шоковой» экономики и анализ их проявления в конце 2021 – начале 2022 гг. Они отражают тенденции в макроэкономике, в показателях биржевой торговли и фондовой активности эмитентов. Мониторинг представленных индикаторов позволит инвестору своевременно переориентироваться на фондовом рынке. Основная цель исследования – разработка подхода к формированию инвестиционного портфеля. Он был реализован для двух рыночных ситуаций. Во-первых, для стабильной экономики – с применением многофакторных моделей, позволяющих прогнозировать стоимость финансовых инструментов. Подход предполагает сочетание таких методов, как модель Дж. Тобина, модель оптимального инвестиционного портфеля и корреляционно-регрессионный анализ. При формировании портфеля были отобраны акции и облигации с доходностью, превышающей среднерыночную, и с низким значением коэффициента вариации. Оптимизация структуры портфеля проводилась на основании результатов прогнозирования с применением корреляционно-регрессионного анализа. Во-вторых, при проявлении признаков «шоковой» экономики. Требуется трансформация фондового портфеля, предусматривающая сохранение акций наиболее устойчивых и защищенных эмитентов и перераспределение остальных активов в пользу менее чувствительных к фондовому индексу, что позволит обеспечить портфелю пониженный риск и высокий потенциал роста стоимости. В результате рекомендовано заменить часть акций эмитентов, наиболее пострадавших от санкционного давления, на облигационные займы и золото, а также перевести валютные вложения в драгоценные металлы.
The article identifies the signs of the onset of a "shock" economy and analyzes their manifestation in late 2021 – early 2022. They reflect trends in macroeconomics, in terms of stock trading and stock activity of issuers. Monitoring of the presented indicators will allow the investor to timely reorient himself in the stock market. The main purpose of the study is to develop an approach to the formation of an investment portfolio. It was implemented for two market situations. Firstly, for a stable economy – using multifactorial models that allow predicting the value of financial instruments. The approach involves a combination of methods such as the J. Tobin model, the optimal investment portfolio model and correlation-regression analysis. When forming the portfolio, stocks and bonds with a yield exceeding the market average and with a low value of the coefficient of variation were selected. The portfolio structure was optimized on the basis of forecasting results using correlation-regression analysis. Secondly, if there are signs of a «shock» economy. It requires the transformation of the stock portfolio, which provides for the preservation of shares of the most stable and protected issuers and the redistribution of other assets in favor of those less sensitive to the stock index, which will provide the portfolio with reduced risk and high potential for growth in value. As a result, it was recommended to replace part of the shares of issuers most affected by the sanctions pressure with bonded loans and gold, as well as transfer foreign currency investments in precious metals.
The authors declare that there are no conflicts of interest present.